文/夏斌

人民币对美元的上涨还在继续。

上周四至周一，在岸和离岸人民币兑美元汇率持续走强。与10日开盘数据相比，14日早盘，在岸和离岸人民币对美元汇率均已上涨2000个基点以上。16: 15左右，离岸人民币汇率触及7.0163，逼近6区间。

14日，中国外汇交易中心今日公布的数据显示，人民币对美元汇率中间价报7.0899，较前一交易日上涨1008个基点，为2005年7月22日以来最大单日涨幅。

是什么在推动人民币汇率飙升？



外部美元指数调整

贬值压力减小

今年年初以来，美联储货币政策收紧，加息推高了美元指数。全球非美货币大多走弱。

美国最新CPI(消费者物价指数)数据显示通胀有所回落后，市场对美联储放缓加息的预期增强，美元指数出现明显回调。

根据芝加哥商品交易所的预期，美联储12月加息50个基点的概率为80.6%，加息75个基点的概率降低至19.4%。

光大银行金融市场部宏观研究员周表示，近期美元大涨失败，维持高位震荡，市场对美国经济衰退前景保持警惕。在日元干预和欧洲央行大幅加息的背景下，美元进一步大幅上行的基础明显减弱，为人民币汇率的基本稳定创造了条件。

中信证券研究报告认为，除了美国CPI和核心CPI本身增速没有超出预期和前值外，10月份美国CPI主要分项增速明显慢于9月份，表明当前美国通胀的拐点可能已经出现。在通胀拐点已经出现的形势下，结合11月议息会议和近期多位美联储官员放缓加息的表态，预计美联储将在第二阶段加息，12月加息50个基点的概率较大。

研究报告认为，随着美国通胀拐点和美联储加息进入第二阶段，美元指数拐点可能很快出现，预计美元指数不会再创新高。在美联储将继续加息的情况下，10年期美债利率的拐点可能仍需等待。在此影响下，预计后续人民币汇率面临的外部压力将减弱，汇率走势将更多取决于国内经济基本面的修复。

多重内在因素叠加

推动人民币走强

经济基本面是决定汇率的重要因素。目前，中国经济有望好转。

中欧国际工商学院教授盛松成表示，总体而言，中国经济已经企稳并开始回升。

它体现在许多方面:

一是宏观政策实施效果日益显现，基建投资加速形成实物工作量，成为投资增长的重要支撑和经济复苏的催化剂。

二是经济企稳基础不断巩固，工业生产不断向好，制造业投资保持较高增速。中国的产业链和供应链优势在复杂的国际环境中继续显示出吸引力，对外贸易保持了韧性。

第三，市场预期开始好转，体现在很多方面。比如房地产融资环境趋于改善，市场逐步见底，金融支持实体经济力度加大，“简政放权、加强监管、改善服务”改革持续推进。企业预期改善将促进投资和就业，居民收入和就业预期改善有利于消费增长。

中国银行研究院高级研究员王攸欣表示，支持人民币汇率稳定的内在遗传和基本面因素仍在继续发挥作用。近期央行等部门多次对人民币汇率表态，宏观审慎政策陆续出台，极大提振了市场信心。

CICC外汇研究专家李留洋表示，监管部门对跨境资本流动仍有足够的宏观审慎措施，外汇储备仍很充裕。随着“稳增长”和“稳汇率”政策的逐步推进，预计跨境证券投资资金流动将趋于稳定，在经济复苏更加明朗的影响下，人民币汇率可能开始反弹。

还指出，从以往经验来看，人民币汇率在年末具有季节性走强的特点。出口企业年底付汇等结汇需求是人民币季节性走强的重要原因。目前疫情防控工作优化带来的跨境证券投资潜在回报，可能会与季节性结汇一起成为支撑人民币汇率的力量。